PC-Ware kaufen

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26.06.2002
Aktienservice Research

Dem langfristig ausgerichteten Anleger empfehlen erneut die Analysten von "Aktienservice Research" die Aktien von PC-Ware Information Technologies (WKN 691090) zum Kauf.

PC-Ware sei der führende Lizenzierer und Manager von Standardsoftware im deutschen Markt und gehöre auch im europäischen Markt zu den Key-Playern. Während der Software-Gesamtmarkt derzeit extrem unter dem wachsenden Wettbewerbsdruck und der IT-Rezession mit sehr zurückhaltendem Investitionsverhalten der Kundschaft leide, habe sich PC-Ware fest in einem Nischenmarkt positioniert, der den konjunkturellen Verwerfungen weitaus weniger stark unterworfen sei. Zudem habe sich PC-Ware in dem besetzten Nischenmarktsegment einen festen Kundenstamm erarbeitet, in dem das Risiko, durch die Konkurrenz ersetzt zu werden, wesentlich geringer sei.

Das Unternehmen sei Komplettanbieter für Softwaremanagement, IT-Service und IT-Systemlösungen. Zu den hochkarätigen Partnern würden Microsoft, Novell, IBM/Lotus, Attachmate, Network Associates, Computer Associates, Cisco und Compaq gehören. PC-Ware sei seit der Gründung im Jahr 1990 profitabel und strebe mit der eigenen Technologie im Marktsegment Electronic Software Management (ESM) und mit der im Frühjahr akquirierten Bison Systems AG die weltweite Marktführerschaft an. Hierbei sehe "Aktienservice Research" gute Chancen, dass PC-Ware auf Grund ihrer starken Kundenbasis den Markt zügig und nachhaltig penetrieren werde.

Die überlegende Wettbewerbsposition des Unternehmens spiegele sich auch in der Geschäftsentwicklung wider, die gegen den Gesamtmarkttrend äußerst positiv verlaufe. So sei der Umsatz im Geschäftsjahr 2001/02 um 113 Prozent auf 357 Millionen Euro gestiegen. Damit habe das Unternehmen die zum dritten Quartal bereits angehobene Planung für das gesamte Jahr in Höhe von 330 Millionen Euro nochmals deutlich überschritten. Das operative Ergebnis (EBITDA) habe PC-Ware im Vergleich zum vorhergehenden Geschäftsjahr von 2,5 Millionen Euro auf 8,8 Millionen Euro, also um 252 Prozent, gesteigert.

Der Ertrag vor Steuern (EBT) sei im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 168 Prozent von 2,2 Millionen Euro auf 5,9 Millionen Euro verbessert worden. Der Jahresüberschuss nach Steuern und Abschreibungen liege bei 3,1 Millionen Euro gegenüber 0,9 Millionen Euro im vorigen Geschäftsjahr und falle damit um 244 Prozent höher aus. Das Ergebnis pro Aktie liege nun bei 0,52 Euro und sei damit mehr als dreimal so hoch wie im Jahr zuvor. Der Hauptversammlung am 30. August 2002 solle vorgeschlagen werden, für das abgelaufene Geschäftsjahr eine Dividende von 0,27 Euro pro Aktie auszuschütten (Vorjahr: 0,06 Euro).

Für das laufende Geschäftsjahr 2002/03 gehe PC-Ware von einem Umsatzanstieg von 26 Prozent auf 450 Millionen Euro aus, während der Profit überproportional steigen solle. Diese Planung halte "Aktienservice Research" für realistisch denn während das interne Wachstum, das auch durch ein komplettes Software Management System, basierend auf der PC-Ware eigenen Electronic Licensing Technologie, untermauert werde, sollte die neue Tochtergesellschaft Bison Systems in der Schweiz zusätzliches Wachstum generieren.

Basierend auf der konservativen Gewinnschätzung von "Aktienservice Research", die für das laufende Geschäftsjahr 2002/03 ein Ergebnis je Aktie in Höhe von 0,85 Euro vorsehe, errechne sich ein KGV auf Basis des aktuellen Geschäftsjahres von 11, was deutlich unter dem PeerGroup-Durchschnitt liege. Auch das geringe 03e-KUV von nur knapp über 0,1 impliziere eine günstige Einstiegsgelegenheit. Die günstigen Bewertungsrelationen in Verbindung mit der soliden Marktposition und den prosperierenden Zukunftsaussichten würden langfristig ein attraktives Investment versprechen.

Das Rating der Analysten von "Aktienservice Research" für PC-Ware lautet auf "langfristig kaufen". Der Stoppkurs sollte bei 7,60 Euro platziert werden.

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